Corner, bir yatırımcının veya grubun belirli bir emtiada ya da menkul kıymette o kadar büyük pozisyon biriktirmesi ki piyasadaki arzı fiilen kontrol altına alması anlamına geliyor. Pozisyon yeterince büyüdüğünde karşı taraf yani kısa pozisyon taşıyanlar teslim edecek mal bulamıyor ve corner yapan tarafın belirlediği fiyattan almak zorunda kalıyor. İsim İngilizcede "köşeye sıkıştırmak" anlamından geliyor çünkü piyasanın geri kalanını hareket edemez hale getiriyor.
Mekanizma şöyle çalışıyor. Bir trader yakın vadeli sözleşmelerde büyük miktarda uzun pozisyon açıyor ve aynı zamanda fiziksel stokları da topluyor. Sözleşmelerin vadesi geldiğinde kısa pozisyon sahipleri teslim etmek için fiziksel mal aramaya başlıyor ama stokların büyük kısmı zaten corner yapan tarafın elinde. Kalan arz yetersiz kalınca fiyatlar hızla tırmanıyor.
Tarihte ünlü corner girişimleri
Corner denemeleri emtia tarihinde birçok kez yaşandı. Belki de en ünlüsü Hunt kardeşlerin 1979-1980'deki gümüş operasyonuydu. Nelson Bunker Hunt ve William Herbert Hunt küresel gümüş arzının önemli bir kısmını kontrol altına aldı ve fiyatı ons başına 6 dolardan 50 dolara kadar çıkardı. Ama pozisyon sürdürülemez hale geldi, borsalar teminat kurallarını sıkılaştırdı ve fiyat çöktü. Hunt kardeşler iflas etti.
Daha yakın tarihte 2010'da bir trader'ın LME bakır piyasasında mevcut stokların yüzde 80'ini kontrol ettiği ortaya çıkmıştı. Yasuhiro Harada isimli bu trader Sumitomo Corporation adına hareket ediyordu ve operasyon milyarlarca dolarlık kayıpla sonuçlanmıştı.
Borsalar nasıl önlem alıyor
Modern emtia borsaları corner riskini azaltmak için çeşitli mekanizmalar geliştirdi. Pozisyon limitleri belirli bir yatırımcının taşıyabileceği maksimum kontrat sayısını sınırlıyor. Teminat gereksinimleri büyük pozisyonlar için artan oranlı teminat isteyerek maliyeti yükseltiyor. Piyasa gözetim birimleri anormal pozisyon birikimlerini izliyor ve gerektiğinde müdahale ediyor.
LME'nin 2026 başında kalıcı hale getirdiği büyük pozisyon kısıtlaması tam da bu mantığa dayanıyor. Toplam stok seviyesinin üzerinde uzun pozisyon taşıyan yatırımcılar sıfır primle piyasaya geri borç vermek zorunda. Kural, 2025 haziran ayında bakır yakın vadeli primlerindeki sert yükselişin ardından geçici olarak devreye girmişti ve piyasanın potansiyel bir corner'a sürüklenmesini engellemeyi amaçlıyordu.
Squeeze ile farkı
Corner ile sıkça karıştırılan bir kavram da "squeeze" yani sıkıştırma. İkisi arasında ince ama önemli bir fark var. Corner kasıtlı ve manipülatif bir eylem, yani bir taraf bilinçli olarak arzı kontrol altına almaya çalışıyor. Squeeze ise piyasa koşullarının doğal sonucu olarak da ortaya çıkabilir. Stoklar azaldığında ve talep arttığında yakın vadeli primlerin yükselmesi bir squeeze oluşturur ama bu manipülasyon olmak zorunda değil. Borsalar bu ayrımı yaparken pozisyon yoğunlaşmasına, stok hareketlerine ve trader davranış kalıplarına birlikte bakıyor.