Demir cevheri ikinci gününde de yukarı gidiyor ama arka plan hâlâ zayıf.
Fiyatlar Çin’den gelen olumsuz talep sinyallerine rağmen toparlanmayı sürdürdü. Asıl sorun çelik talebi. İnşaat sektörü hâlâ sürükleyici değil. Yeni konut başlangıçları yılın ilk 11 ayında yaklaşık yüzde 29 geriledi. Çelik talebinin üçte birine yakın kısmı buradan geliyor. Altyapı harcamaları da kasımda aylık bazda ivme kaybetti.
Temel göstergeler güçlü görünmüyor. Buna rağmen fiyatlar dirençli kaldı. Bunun nedeni talep değil arz tarafı. Çin Mineral Resources ile BHP arasındaki fiyatlama gerilimi ve arz sıkışıklığı algısı piyasaya destek veriyor. Yakın vadede fiziki arz tarafı fiyatı tutuyor.
Son haftalarda fiyatlar dar bir bantta hareket etti. Mevsimsel yavaşlama çelik piyasasında hissediliyor. Talep rüzgârı zayıflarken yeni arz riski de yaklaşıyor. Gine’deki Simandou projesi devreye girdikçe orta vadeli baskı artabilir. Commonwealth Bank bu yüzden fiyatların zamanla 100 doların altına sarkabileceğini düşünüyor.
Avustralya cephesi daha temkinli. Westpac uzun vadeli görünümde daha karamsar. Girdi maliyetleri ile Çin çelik fiyatları arasındaki makas açılmış durumda. Bu fark 2024 ortasından beri en yüksek seviyede. Tarihsel olarak bu tür dönemler düzeltme ile sonuçlanıyor.
Günün sonunda fiyat artışı var ama hikâye sağlam değil. Talep tarafı toparlanmadıkça yükselişlerin kalıcılığı sorgulanır. Arz kaynaklı destek kısa vadede çalışıyor. Orta vadede denge aşağı yönlü risk taşıyor.