Bank of America bu yıl Avrupa inşaat malzemeleri sektörü için olumlu bir görünüm çiziyor.
Birkaç önemli rüzgar şirketlerin yelkenlerini dolduracak.
Birincisi faiz oranlarına duyarlılık.
Faizler düştükçe inşaat sektörü canlanıyor, bu bilinen bir dinamik.
İkincisi Alman altyapı yatırımları.
Almanya ciddi altyapı harcaması yapacak ve bu bölgesel oyuncular için büyük fırsat.
Üçüncüsü Ukrayna'nın yeniden inşası.
Savaş sonrası dönemde devasa bir inşaat talebi oluşacak.
Dördüncüsü güçlü fiyatlama trendleri ve birleşme-satın alma opsiyonları.
Ağır taraf mı hafif taraf mı
Banka sektörü ikiye ayırıyor.
Ağır taraf malzemeler: agrega, çimento, beton.
Bu segmentte fiyatlama ve karlılık momentumu güçlü görünüyor.
Hafif taraf malzemeler: yalıtım levhaları, çatı ruloları, silikonlar.
Bu taraf şu an daha az popüler fakat 2026 için ciddi değerleme opsiyonalitesi barındırıyor.
Yani fiyatlanmamış potansiyel var.
Konut sektöründe rönesans sinyalleri
Öncü göstergeler ilginç bir tablo çiziyor.
Avrupa'da yeni konut inşaatı beş yıldır geriliyor.
Fakat 2026'da bir rönesans yaşanabilir.
Eğer bu gerçekleşirse hem ağır hem hafif taraf malzemelerin hacimleri artacak.
Riskler neler
İki temel risk var.
Birincisi AB Emisyon Ticaret Sistemi düzenlemelerinde yaşanabilecek gecikmeler.
İkincisi konut toparlanmasının beklenenden yavaş kalması.
Hisse tercihleri
Bank of America şu hisselerde olumlu: Heidelberg Materials, Buzzi, CRH, Saint-Gobain, Kingspan, Ferguson, Balfour Beatty ve Travis Perkins.
Buzzi için kapsama pazartesi günü yeniden başladı.
Nötr notla takip edilenler ise Holcim, Geberit ve Amrize.
Holcim'in notu "al"dan "nötr"e düşürüldü.
✍️🤖