Asya'nın rafineri ürünleri piyasasında iki farklı tablo ortaya çıkıyor. Benzin tarafında stok birikimi marjları aşağı çekerken dizel piyasasında jeopolitik gerilimler fiyat yapısını destekliyor. Singapur'un bayram tatilinden döndüğü ilk işlem gününde bu ayrışma net biçimde kendini gösterdi.
Benzinde stok baskısı
Benzin crack marjı, yani ham petrolden benzine dönüşümde elde edilen kâr, Brent petrolün varil başına yaklaşık 5 dolar üzerine geriledi. Bir önceki seansta bu rakam 6,14 dolardı. Düşüşün temel sebebi kritik ticaret merkezlerindeki stok birikimi. Singapur'da hafif distilat stokları 18 Şubat haftasında 19,5 milyon varile çıkarak rekor kırdı. Fujairah ticaret merkezinde de stoklar bir haftada yüzde 25 artarak 1,9 milyon varile yükseldi. Stokların bu kadar hızlı artması talep tarafında zayıflık sinyali veriyor çünkü üretilen benzin tüketilmek yerine depolarda birikiyor.
Dizelde farklı dinamikler
Dizel piyasasında ise tablo daha olumlu. Gasoil vadeli işlemlerindeki yükselişle birlikte piyasa yapısı daha dik bir backwardation'a geçti. Backwardation, yakın vadeli fiyatların uzak vadeli fiyatlardan yüksek olduğu bir durum ve genellikle fiziksel talebin güçlü olduğuna işaret ediyor. 10 ppm kükürt içerikli gasoil spot primi varil başına 1,37 dolar seviyesinde sabit kalırken rafineri marjları 20,70 dolara yükseldi.
Ancak bazı faktörler dikkat gerektiriyor. Mart ayında Çin'in ihracat rakamlarının yüksek gelmesi bekleniyor ve bu durum Asya dizel arzını artırabilir. Ayrıca bazı rafinericilerin bayram sonrasında mart ayı spot satışlarına başlaması bekleniyor. Jet yakıtı tarafında ise ABD batı yakası fiyatlarının gece saatlerinde sıçraması Asya ile ABD arasındaki arbitraj fırsatını genişletti.